ALM (Assets-Liabilities Management)
Objectifs et compétences
Dans les deux modules précédents nous avons développé des outils permettant de mesurer la sensibilité d’un produit obligataire à une variation des taux d’intérêt sur le marché ; nous avons à cette occasion introduit les concepts fondamentaux de duration et de convexité.
L’objectif de ce module consiste à appliquer ces techniques, cette fois non plus à une seule suite de cash flows, mais à deux suites de cash flows censées s’équilibrer, l’une d’actif et l’autre de passif.
On parle à cette effet de gestion actif-passif ou de Asset / Liability management (ALM).
Au terme du module 15, l’apprenant aura acquis diverses compétences :
- Comprendre la logique générale d’équilibre entre une série de flux d’actifs et une série de flux de passifs.
- Construire une stratégie financière de cash flow matching sur la base de contraintes de passif données
- Tester l’immunisation d’une position actif-passif à une variation des taux d’intérêt grâce aux techniques de duration et de convexité introduites aux deux modules précédents
Plan du module
- Marge actif-passif
- Cash flow matching
- Immunisation par duration
- Immunisation par convexité